Тема 3: Дисконтирование при выборе варианта инвестиционных вложений — страница 5

Задача 12. Инвестор решил приобрести бензозаправочную станцию стоимостью 200 млн. руб. Ежегодные прогнозируемые в течение последующих 10 лет свободные от долгов поступления составят 140 млн. руб. В конце 10-го года инвестор планирует продать станцию по цене 300 млн. руб. Ставка дисконтирования принимается на уровне минимально приемлемого для инвестора дохода и равна 13 % годовых. Рассчитать чистую приведённую стоимость.
Решение:
Чистая приведённая стоимость (NPV) характеризует конечный результат инвестирования в денежном выражении и представляет разницу между приведёнными к текущей стоимости путём дисконтирования денежными поступлениями от реализации проекта и инвестиционными затратами по нему. Чистая текущая стоимость рассчитывается по формуле:
NPV =,
где
CFn – денежные поступления от реализации проекта в n-м году;
In – инвестиционные затраты в n-м году;
i – ставка дисконтирования, в долях; Решение задачи представим в таблице:
Год
Статьи поступлений и затрат
Объём поступлений и затрат, млн. руб.
Индекс приведения
Настоящий (приведённый) уровень, млн. руб.
0
Инвестиции и активы
-200
1
-200
1
Ежегодные поступления
140
0,8850
123,89
2
Ежегодные поступления
140
0,7831
109,64
3
Ежегодные поступления
140
0,6931
97,03
4
Ежегодные поступления
140
0,6133
85,86
5
Ежегодные поступления
140
0,5428
75,99
6
Ежегодные поступления
140
0,4803
67,24
7
Ежегодные поступления
140
0,4251
59,51
8
Ежегодные поступления
140
0,3762
52,66
9
Ежегодные поступления
140
0,3329
46,60
10
Ежегодные поступления
140
0,2946
41,24
11
Поступления от продажи бензозаправочной станции
300
0,2946
88,38
NPV
648,05
На основании полученного значения NPV можно сделать вывод о том, что проект покупки бензозаправочной станции может быть одобрен инвестором, так как значение NPV положительно, а это означает, что реализация проекта принесёт больше финансовых средств (с учётом дисконтирования), чем вложено в проект.
Задача 13. Предположим, что мультипликатор инвестиций равен 10. Объем инвестиционных расходов увеличивается на 20 усл. ед., если сумма налоговых поступлений не изменится. Определите, на какую величину измениться ВНП (валовой национальный продукт).
Решение:
Для определения величины, на которую изменится объем ВНП, воспользуемся формулой:
ΔВНП = ΔI× Мр,
где ΔI – величина прироста инвестиций;
Мр– мультипликатор.
Подставив известные значения, получаем: ΔВНП=20×10=200 усл. ед.
Ответ: ВНП увеличиться на 200 усл. ед.
© При использовании материалов обязательна ссылка на автора и блог МГУПС МИИТ кафедра «Менеджмент и управление персоналом» доцент Ковальская Марика Ивановна

Оцените статью
Добавить комментарий