Скачать 149.53 Kb.
|
МОСКОВСКАЯ АКАДЕМИЯ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА Институт экономики Отделение выходного дня Кафедра «Финансы и кредит» КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
Оглавление Вопрос 1) Центральный банк страны, его структура, основы деятельности и функции. 3 1.1 Методы регулирования денежного кредитного обращения 6 Вопрос 2) Задача 8 2.1 Стоимость денег во времени 8 ^ Заключение 15 Литература 16 ^ В банковской системе России ЦБ РФ (ЦБР) определен как главный банк страны и кредитор последней инстанции. Он находится в государственной собственности и на него возложены функции общего регулирования деятельности каждого коммерческого банка в рамках единой денежно - кредитной системы страны. Центральный банк призван приводить их деятельность в соответствие с общей экономической стратегией и выступает ключевым агентом государственной денежно-кредитной политики, при этом со стороны ЦБР используются в первую очередь экономические методы управления и только в отдельных случаях административные. Принципы организации и деятельности Центрального банка РФ (Банка России), его статус, задачи, функции, полномочия определяются Конституцией Российской Федерации, Законом о Центральном банке и другими федеральными законами. Банк России образует единую централизованную систему с вертикальной структурой управления. В систему Банка России входят:
Основными задачами ЦБР являются регулирование денежного обращения, проведение единой денежно-кредитной политики, защита интересов вкладчиков, банков, надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных учреждений, осуществление операций по внешнеэкономической деятельности. Получение прибыли не является целью деятельности банка России. ^
Для реализации возложенных на него функций ЦБР участвует в разработке экономической политики Правительства Российской Федерации. Банк России и Правительство Российской Федерации информируют друг друга о предполагаемых действиях, имеющих общегосударственное значение, координируют свою политику, проводят регулярные консультации. Банк России консультирует Министерство финансов РФ по вопросам графика выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга с учетом их воздействия на состояние банковской системы и приоритетов единой государственной денежно-кредитной политики. ^ Регулирование денежного кредитного обращения в РФ возложено на Банк России. В соответствии с Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" от 12 апреля 1995 г. основными инструментами и методами являются:
Последний может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций. Процентные ставки Банка России - это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Это ставки рефинансирования, ставки по депозитным операциям, ломбардные ставки, ставки "репо" и др. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки. Примером могут служить депозитные операции этого банка, которые осуществляются с 1997 г. Свободные средства коммерческих банков принимались в депозит в январе-сентябре 1999 г. по фиксированной ставке - от 0,6 до 28% годовых (средневзвешенная ставка составила 18,02% годовых). В 1999 г. депозитные операции осуществлялись на стандартных условиях на один день, на одну неделю, на две недели. Банк России ежедневно объявляет рынку процентные ставки по привлечению средств в депозиты и заключает депозитные сделки. ^ Рефинансирование банков - это кредитование Банком России коммерческих банков, в том числе и переучет векселей. Банк России устанавливает процентную ставку рефинансирования. Увеличение этой ставки приводит к удорожанию кредитов и уменьшению массы денег в обращении, снижение ставки - к удешевлению кредитов и росту массы денег. Ставка рефинансирования устанавливается на уровне ставок финансового рынка. ^ Кредит в 2 млн. руб. выдан на два года. Реальная эффективность операции должна составить 8% годовых по сложной ставке процентов, расчетный уровень инфляции - 10% в год. Определите ставку процентов при выдаче кредита, погашаемую сумму и сумму полученных процентов. Рассмотрим необходимые для дальнейшей работы понятия: ^ Дисконтирование - (дисконт - с английского «скидка») - это процесс отыскания текущей оценки некоторого платежа или потоков денежных средств, которые поступят в будущем. Ценность денег в различные моменты времени может сильно отличаться. Так, ценность $10 000 сегодня гораздо выше ценности $10 000 через 10 лет. Это связано с тем, что сегодня мы можем разместить данные средства на депозите и получить через 10 лет дополнительную прибыль. Более того, покупательная способность $10 000 через 10 лет будет значительно ниже, чем сегодня. Это связано с инфляцией. Поэтому стоимость денег связана со временем. Связь стоимости денег со временем отражается в некотором проценте, уплачиваемым за право за право использовать деньги, что отражается следующей формулой:
Отсюда получается, что
Стоимость денег сегодня - сумма денежных средств, которую нужно вложить, чтобы получить Деньги в будущем. ^ Инвестор желает разместить на депозите на три года $10 000 под ставку 10% годовых. Процент выплачивается на ежегодной основе. Тогда через три года Клиент получит: $10 000 * (1+0,1)3 = $13 310 Приведенная стоимость $13 310 есть $10 000. Предположим, Инвестор хочет через три года получить $15 000 и с этой целью желает знать какой объем денежных средств ему следует инвестировать. Приведенная стоимость $15 000 за три года: $15 000 / (1+0,1)3 = $11 270 Таким образом, при инвестировании $11 270 через три года инвестор получит $15 000. Чтобы иметь возможность сравнивать планируемый доход с текущей рыночной ценой денег, нужно привести деньги к сегодняшним условиям. Без приведенной стоимости не удастся сделать сопоставимыми денежные средства сегодня и в будущем. Процесс приведения будущей стоимости к сегодняшней называется Дисконтированием, процентная ставка при вычислениях - Ставкой дисконтирования. ^ Как было сказано в предыдущем разделе, «Стоимость денег сегодня - сумма денежных средств, которую нужно вложить, чтобы получить Деньги в будущем», соответственно, в основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера (в данном случае – решение о выдаче кредита) лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных критериев в принципе достаточно очевидна — необходимо сравнивать величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. В качестве приближения обычно используют постоянное дисконтирование, хотя экономическая история последних лет показывает, что банки часто меняют проценты платы за депозит, так что формула для дисконт-функции с различными процентами в разные годы более реалистична, хоть и менее распространена. Часто предлагают использовать норму дисконта, равную приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Это предложение означает, что экономисты явным образом обращаются к инвестору как к эксперту, который должен назвать им некоторое число исходя из своего опыта и интуиции. Кроме того, при этом игнорируется изменение указанной нормы во времени. При использовании чистой текущей стоимости значение экономического эффекта во многом определяется выбранным для расчета нормативом (коэффициентом) дисконтирования - показателя, используемого для приведения по фактору времени ожидаемых денежных поступлений и платежей. Выбор численного значения этого показателя зависит от таких факторов, как:
Считается, что для различных классов инвестиций могут выбираться различные значения коэффициента дисконтирования. В частности, вложения, связанные с защитой рыночных позиций предприятия, оцениваются по весьма низкому нормативу 6%. Инвестициям в обновление основных фондов соответствует норматив дисконтирования 12%, а вложениям с целью экономии текущих затрат - 15%. Для вложений, нацеленным на увеличение доходов предприятия, используют коэффициент дисконтирования 20%, а для рисковых капиталовложений - 25%. В литературе подчеркивается зависимость коэффициента дисконтирования от степени риска проекта. Для обычных проектов приемлемой считается ставка 16%, для новых проектов на стабильном рынке - 20%, для проектов, базирующихся на новых технологиях, - 24%. Хотя в конечном счете выбор значения дисконта, который играет роль порогового (минимального) значения норматива рентабельности капиталовложений, является прерогативой инвестора, в практике проведения инвестиционных расчетов часто в качестве ориентира используют ставку процента государственных ценных бумаг. Считается, что при этой ставке государство гарантирует хозяйствующим субъектам возврат инвестируемого капитала без какого-либо риска. В российской практике ориентиром является также ставка рефинансирования Центрального банка, определяющая нижнюю границу платы за кредит. ^ Как накопление, так и дисконтирование, в зависимости от степени воздействия фактора инфляции, для практических расчетов может проводиться по номинальным или реальным ставкам процента (R). Эта зависимость, как уже упоминалось выше (см. формулу 5), называют эффектом или формулой Фишера. Переход от номинальной ставки процента к реальной ставке процента описывается следующей формулой: ![]() где Rр - реальная ставка процента; Rн - номинальная ставка процента; i - темп инфляции. В целях настоящей работы востребовано решение обратной задачи по пересчету реальной ставки в ставку номинальную. Оно реализуется с помощью модифицированной формулы Фишера: ![]() В соответствии с условиями задачи: Реальная ставка процента по кредиту с должна составлять 8% годовых. Темп инфляции – 10%. ^ Подставим наши значения в описанную выще модифицированную формулу Фишера: Rн = 0,08+0,1+0,08*0,1 = 0,1880=18,8% ^ Современные табличные процессоры содержат множество готовых функций, автоматизирующих проведение финансовых расчетов. В ППП EXCEL для этих целей реализована специальная группа из 52 функций, получивших название финансовых. Для исчисления характеристик финансовых операций с элементарными потоками платежей удобно использовать функции БЗ(), КПЕР(), НОРМА(), ПЗ() (Таблица 1). Таблица 1. Функции для анализа потоков платежей
Как следует из таблицы, большинство функций имеют одинаковый набор базовых аргументов :
Как мы знаем, любая из 4-х характеристик FV, PV, r и п подобных операций может быть определена по известным величинам трех остальных. Поэтому список аргументов каждой функции состоит из трех известных величин (аргумент “выплата” здесь не требуется, так как денежный поток состоит из единственного платежа), при задании которых мы будем использовать обозначения, введенные выше. Для простого расчета необходимой характеристики достаточно ввести в любую ячейку электронной таблицы имя соответствующей функции с заданными аргументами. ^
ЗаключениеКак показала данная работа, понятие дисконтирования – одно из наиболее важных в деятельности финансиста и аналитика, поскольку позволяет наиболее точно отразить при проведении прогнозирования риски проекта, а также отразить в цифрах вероятность получения ожидаемых расходов. Внутренняя норма доходности – критерий, позволяющий не увлекаться только масштабами проекта, но рассмотреть границы заемного финансирования, понять оптимальное соотношение собственного и заемного капитала и не оказаться в плену у недостаточно обоснованных проектов. Чтобы еще в большей степени аргументироваться сделанные выводы, хотелось бы привести очень условный, но достаточно характерный пример инвестиционного проекта, подразумевающий учет риска проекта и использование банковского кредита. Описанный пример подробно описан в следующем разделе. Литература
Москва, 2006 г. |
![]() |
Вопросы к экзамену по курсу «Деньги, кредит, банки» Вопросы к экзамену по курсу «Деньги, кредит, банки» (лектор профессор Кравцова Г. И.) |
![]() |
Вопросы к экзамену по курсу «Деньги, кредит, банки» для 4 курса факультета «Финансы и кредит» Современное состояние и основные направления совершенствования банковской системы РФ |
![]() |
Учебно-методический комплекс по дисциплине «Деньги. Кредит. Банки.»... Алтухова Е. В., кандидат экономических наук, старший преподаватель кафедры банковского и страхового дела |
![]() |
Конспект лекций Материал приведен в соответствие с учебной программой курса "деньги. Кредит. Банки" |
![]() |
Методические указания и контрольная работа для студентов иппк, обучающихся... Контрольная работа предназначена для проверки знаний студентов иппк, обучающихся по специальности «Налоги и налогообложение» «Финансы... |
![]() |
Вопросы к экзамену по курсу «Деньги, кредит, банки» Денежно-кредитная политика центрального банка и методы регулирования денежного обращения |
![]() |
Деньги, кредит, банки учебно-методические материалы Москва 2005 Автор: Малявина А. В Учебно-методические материалы рекомендованы к изданию на заседании кафедры «Финансы и кредит» Института экономики маэп (Протокол... |
![]() |
Контрольная работа По дисциплине : «Основы менеджмента». На тему : «Руководитель предприятия» Любая организация, не зависимо от сферы деятельности, нуждается в руководителе, который смог бы грамотно организовать работу сотрудников,... |
![]() |
Институт экономики в. Н. Матюхин финансовый менеджмент Дисциплина "Финансовый менеджмент" опирается на знания, полученные при изучении курсов: «Бухгалтерский учет», «Финансы», «Статистика»,... |
![]() |
1. Особенности современного государства Контрольная работа является средством контроля и оценки возможностей самостоятельной работы по учебной дисциплине. Каждый студент... |