Тема 3: Дисконтирование при выборе варианта инвестиционных вложений
|
|
Скачать 454.34 Kb.
|
|
^ Задача 12. Оцените эффективность вложения инвестиций в инвестиционный проект строительства тяговой подстанции. Выполните расчёты за период 10 лет эксплуатации тяговой подстанции. Известны планируемые потоки денежных средств по годам (таблица 3.1.). ^
Необходимая сумма инвестиций (IC) для строительства тяговой подстанции составляет IC = 4086,100 млн. руб. Требуется рассчитать: 1. Ставку дисконтирования (r), 2. Чистые денежные потоки по годам. 3. Чистый дисконтированный доход (NPV), 4. Внутреннюю норму доходности (IRR), в том числе графически. 5. Индекс прибыльности (Profitability Index PI) также называемый индексом рентабельности. 6. Срок окупаемости простой. 7. Срок окупаемости дисконтированный. Решение задачи по оценке эффективности инвестиционного проекта
В качестве номинальной безрисковой ставки была выбрана ставка рефинансирования Цб РФ. Данный индикатор составил на дату оценки (на 2013 год) 8,25 %. Региональный риск принимается исходя из усреднённых данных об инвестиционном риске в регионе по данным статистических исследований, в 2013 году составил около 0,88. Премия за инвестиционный менеджмент – чем более рискованными и сложными являются инвестиции, тем более компетентного управления они требуют. Данный риск с учётом недозагрузки и потерь может составлять от 2 до 5 %. Так как на предприятии требуются особые навыки управления, значение риска принимается на уровне 3 %. Поправка на низкую ликвидность - это поправка на потерю прибыли в течение срока экспозиции объекта. Размер поправки был определён на уровне 1,2%. Норма возврата капитала3 может быть выбрана на основе данных бухгалтерского учёта, если полезный срок службы объекта в среднем составляет 20 лет, то норма возврата капитала составит 5% 4. С учётом приведённых исходных данных расчёт ставки дисконтирования представлен в таблице 3.2. ^
Расчёты показывают, что ставка дисконтирования (r) можно принять равной r=20%. Сумма, необходимая для строительства тяговой подстанции, как указано выше в исходных данных к задаче 1, составляет IC (Кинв) =4086,1 млн. руб. или 4 086 100 000 руб.
^
*) исходные данные, таблица 3.1. Чистый дисконтированный доход без учёта и с учётом инфляции рассчитывается по формулам 3.11 и 3.12 соответственно.
^ приведён здесь.
 (3.18)Таким образом, PI=6 191 767 981:4 086 100 000=1,51. Выводы: Анализ показателей экономической эффективности проекта позволяет судить о том, что проект эффективен. Чистый дисконтированный доход за 10 лет положителен и составляет 2105667980,62 рублей, внутренняя норма доходности составляет 32,9%, что больше нормы дисконтирования по проекту (20%), индекс рентабельности равен 1,51, что больше 1 (проект считался бы неэффективным, если бы индекс рентабельности был меньше 1, чистый дисконтированный доход был отрицательным). Ответ: 1. ставка дисконтирования (r) = 20%. 2. Чистые денежные потоки по годам – см. данные таблицы 3.3. 3. Чистый дисконтированный доход (NPV) без учёта инфляции = 2105,668 млн руб. 4. Внутренняя норма доходности (IRR) =32,9%. 5. Индекс прибыльности PI=1,51. Задача 25: Расчёт NPV, PI, срока окупаемости простого, срока окупаемости дисконтированного, индекса рентабельности инвестиций, внутренней нормы доходности. Дано: Инвестиции в бизнес составили 500 тыс. рублей. Ожидаемые доходы (CFi) за 5 лет составят: 2014 год – 100 тыс. рублей. 2015 год – 150 тыс. рублей. 2016 год – 200 тыс. рублей. 2017 год – 250 тыс. рублей. 2018 год – 300 тыс. рублей. Ставка дисконтирования 20%. Требуется рассчитать: 1. чистый дисконтированный доход (NPV) за 5 лет с учётом инфляции, 2. индекс прибыльности (PI), 3. сроки окупаемости простой и дисконтированный, 4. внутреннюю норму доходности (IRR). Решение задачи Сначала рассчитаем чистые денежные потоки по формуле CFi/(1+r)t ; (3.19) Где CFi – денежные потоки по годам. r – ставка дисконтирования. t – номер года по счету. Тогда в первый год чистый денежный поток будет равен CFi/(1+r)t = 100000/(1+0,2)1 =83333,33 рублей. Во второй год чистый денежный поток будет равен CFi/(1+r)t = 150000/(1+0,2)2 = 104166,67 рублей. В третий год чистый денежный поток будет равен CFi/(1+r)t = 200000/(1+0,2)3= 115740,74 рублей. В четвёртый год чистый денежный поток будет равен CFi/(1+r)t = 250000/(1+0,2)4 = 120563,27 рублей. В пятый год чистый денежный поток будет равен CFi/(1+r)t = 300000/(1+0,2)5= 120563,27 рублей. NPV=∑CFi/(1+r)i – I, Где I – сумма инвестиций. ∑CFi/(1+r)i – сумма чистых денежных потоков. ∑CFi/(1+r)i=83333,33+104166,67+115740,74+120563,27+120563,27=544367,28 рублей. Рассчитаем NPV. NPV=83333,33+104166,67+115740,74+120563,27+120563,27 – 500000 = 44367,28 рублей. NPV= 44367,28 рублей. NPV должен быть положительным, иначе инвестиции не оправдаются. В нашем случае NPV положителен. ^ Индекс рентабельности рассчитывается по формуле: PI=∑CFi/(1+r)i /I; (3.20) (чистые денежные потоки делим на размер инвестиций). Тогда индекс рентабельности будет = 544367,28 / 500000=1,09. Если индекс рентабельности инвестиций больше 1, то можно говорить о том, что проект эффективен. |
Похожие:
 |
Тема 4: Дисконтирование при выборе варианта инвестиционных вложений... Расчёт чистого дисконтированного дохода npv, также называемого чдд, несложен, но трудоёмок, если считать его вручную |
 |
Тема Учёт вложений во внеоборотные активы Понятие, виды и оценка... Тв. Способы производства строительных работ организацией: подрядный способ, хозяйственный способ. Учёт доходов, расходов и финансовых... |
|
Урок по теме "Учет состояния здоровья при выборе профессии" «медицинские противопоказания», объяснить необходимость учёта медицинских противопоказаний при выборе профессии, использовать практический... |
|
Методические указания к выполнению курсового проекта по дисциплине «Менеджмент туризма» Он стал одним из самых прибыльных видов бизнеса в мире, сравнимым по эффективности инвестиционных вложений с нефтегазодобывающей... |
|
План-конспект урока по швейному делу в 8 кл. Тема «Стиль в одежде и мода» Дать понятие о стиле в одежде, учить учитывать особенности фигуры при выборе фасона изделия |
|
Тема 2: Оценка эффективности инвестиционных проектов Этот метод используется в статистической постановке (без учёта фактора времени) при сравнении альтернативных вариантов и соблюдения... |
|
Курсовая работа по экономике недвижимости «Анализ эффективности вложений в объект недвижимости» Инвестиции в строительство – преимущественно дело крупных финансово-инвестиционных компаний. Очевидны интересы в этой области как... |
 |
Руководство по проведению оценки воздействия на окружающую среду... Овос) при выборе площадки, разработке технико-экономических обоснований и проектов строительства (реконструкции, расширения и технического... |
|
Задачи долгосрочного планирования. Понятие стоимости капитала Дисконтирование потоков денежных средств при оценке издержек привлечения капитала. Модель Гордона |
|
Доклад о показателях эффективности деятельности органов местного... Москва-Минск, а также железнодорожной магистрали Москва-Смоленск-Брест создает благоприятные условия и конкурентные преимущества... |