Скачать 454.34 Kb.
|
^ 1. Ставку дисконтирования (r), 2. Чистые денежные потоки по годам. 3. Чистый дисконтированный доход (NPV), 4. Внутреннюю норму доходности (IRR), в том числе графически. 5. Индекс прибыльности (Profitability Index PI) также называемый индексом рентабельности. 6. Срок окупаемости простой. 7. Срок окупаемости дисконтированный. Задача 68: Расчёт NPV, PI, срока окупаемости простого, срока окупаемости дисконтированного, индекса рентабельности инвестиций, внутренней нормы доходности. Дано: Инвестиции в бизнес составили 600 тыс. рублей. Ожидаемые доходы (CFi) за 5 лет составят: 2015 год – 200 тыс. рублей. 2016 год – 250 тыс. рублей. 2017 год – 300 тыс. рублей. 2018 год – 350 тыс. рублей. 2019 год – 400 тыс. рублей. Ставка дисконтирования 10%. Требуется рассчитать: 1. чистый дисконтированный доход (NPV) за 5 лет с учётом инфляции, 2. индекс прибыльности (PI), 3. сроки окупаемости простой и дисконтированный, 4. внутреннюю норму доходности (IRR). Задача 7. Проект, рассчитанный на 5 лет, требует инвестиций в размере 500 тыс. руб. Износ оборудования начисляется методом линейной амортизации. Ставка налога на прибыль 22%. Участие в проектах со сроком окупаемости более четырёх лет считается целесообразным Цена авансированного капитала – 17%, рентабельность авансированного капитала – 20%. Выручка от реализации продукции и текущие издержки по годам прогнозируются в следующих размерах, тыс. руб. (таблица 3.9) Таблица 3.9. Выручка и текущие издержки, тыс. руб.
ЧП = (стр. 1-стр. 2) × (1- НП), где НП – налог на прибыль (коэффициент) (0,24) Задача 8: Предприятию необходимо привлечь кредит в размере 51 тыс. долл., сроком на 2 года. Среднерыночная ставка процента за кредит составляет 20% в год. Коммерческие банки предлагают следующие условия (таблица 3.10). Требуется выбрать вариант кредитования. Таблица 3.10. Условия кредитования
^ Задача 9. Предприятие имеет возможность инвестировать 150 тыс. руб. либо в проект А, либо в проект Б. Ставка дисконтирования составляет 11%. Прогноз не дисконтированных денежных потоков от реализации проекта дал следующие результаты.
Определите предпочтительный для предприятия проект. Решение: Для определения наиболее предпочтительного проекта рассчитаем чистый дисконтированный доход (NPV), рентабельность инвестиций (PI), внутреннюю норму доходности (IRR). ^ ![]() где NCFi - чистый эффективный денежный поток на i-ом интервале планирования, RD - ставка дисконтирования (в десятичном выражении), Life - горизонт исследования, выраженный в интервалах планирования. ^ ![]() Где: TIC - полные инвестиционные затраты проекта. Составим таблицу денежного потока проекта: ^ – это такая ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость проекта равна нулю. Внутренняя норма доходности характеризует верхний уровень затрат по проекту. Рассчитывается с применением метода интерполяции (подбора) по формуле: ![]() где i1, i2 – ставки дисконтирования. При этом обязательно должны соблюдаться следующие условия: 1. При ставке i1 чистая текущая стоимость должна быть положительной. 2. При ставке i2 чистая текущая стоимость проекта должна быть отрицательной. Определим NPV, PI и IRR для проекта А: Расчёт NPV проекта приведём в таблице 3.8: Таблица 3.8
Таким образом, NPV проекта А=24417,66 руб. Для расчёта IRR составим вспомогательную таблицу 3.9: Таблица 3.9
Методом интерполяции находим точное значение внутренней нормы доходности для проекта А: ![]() Определим рентабельность инвестиций для проекта А: ![]() Определим NPV, PI и IRR для проекта Б: Расчёт NPV проекта приведём в таблице 3.10: Таблица 3.10
Таким образом, NPV проекта Б=34344,68 руб. Для расчёта IRR составим вспомогательную таблицу 3.11: Таблица 3.11.
Методом интерполяции находим точное значение внутренней нормы доходности для проекта Б: ![]() Определим рентабельность инвестиций для проекта Б: ![]() Исходя из полученных показателей NPV, PI и IRR, можно сделать вывод, что предпочтителен для предприятия проект Б. Задача 10. Для проекта с начальными инвестициями в 250 млн. руб., в котором предполагаются равномерные ежегодные поступления в размере 90 млн. руб. Определить срок окупаемости проекта, если ставка дисконтирования равна 10%. Решение: Срок окупаемости инвестиций с учётом дисконтирования определяется по формуле: DPP = j + d, где j – целая часть срока окупаемости, в годах; d – дробная часть срока окупаемости. Целая часть срока окупаемости рассчитывается исходя из неравенства: (I0 + PV1 + PV2 + PV3 +…+ PVj) ≤0 и 1≥j≤n. Дробная часть дисконтированного срока окупаемости рассчитывается по формуле: d = ![]() Составим вспомогательную таблицу:
![]() Задача 11. Коммерческая организация планирует приобрести торговые павильоны и получить разрешение на осуществление торговой деятельности, при этом первоначальные затраты оцениваются в пределах 432 тыс. р. В течение первого года планируется дополнительно инвестировать 216 тыс. р. Денежный поток составляет 103 тыс. р. за год. Ликвидационная стоимость павильонов через 10 лет оценивается в размере 320 тыс. р. Определить экономический эффект в результате реализации данных капитальных вложений, если проектная дисконтная ставка составляет 10%. Решение: Составим таблицу денежного потока:
Определим дисконтированную стоимость денежного потока: а) первоначальные затраты -432; б) за первый год ![]() в) за период 2-10 лет. Находим стоимость обыкновенного аннуитета на 2 год: ![]() Находим стоимость обыкновенного аннуитета на год начала инвестирования: ![]() г) ликвидационная стоимость павильона составит: ![]() 2. Находим чистый дисконтированный доход ![]() NPV<0, следовательно, проект не может быть принят. |
![]() |
Тема 4: Дисконтирование при выборе варианта инвестиционных вложений... Расчёт чистого дисконтированного дохода npv, также называемого чдд, несложен, но трудоёмок, если считать его вручную |
![]() |
Тема Учёт вложений во внеоборотные активы Понятие, виды и оценка... Тв. Способы производства строительных работ организацией: подрядный способ, хозяйственный способ. Учёт доходов, расходов и финансовых... |
![]() |
Урок по теме "Учет состояния здоровья при выборе профессии" «медицинские противопоказания», объяснить необходимость учёта медицинских противопоказаний при выборе профессии, использовать практический... |
![]() |
Методические указания к выполнению курсового проекта по дисциплине «Менеджмент туризма» Он стал одним из самых прибыльных видов бизнеса в мире, сравнимым по эффективности инвестиционных вложений с нефтегазодобывающей... |
![]() |
План-конспект урока по швейному делу в 8 кл. Тема «Стиль в одежде и мода» Дать понятие о стиле в одежде, учить учитывать особенности фигуры при выборе фасона изделия |
![]() |
Тема 2: Оценка эффективности инвестиционных проектов Этот метод используется в статистической постановке (без учёта фактора времени) при сравнении альтернативных вариантов и соблюдения... |
![]() |
Курсовая работа по экономике недвижимости «Анализ эффективности вложений в объект недвижимости» Инвестиции в строительство – преимущественно дело крупных финансово-инвестиционных компаний. Очевидны интересы в этой области как... |
![]() |
Руководство по проведению оценки воздействия на окружающую среду... Овос) при выборе площадки, разработке технико-экономических обоснований и проектов строительства (реконструкции, расширения и технического... |
![]() |
Задачи долгосрочного планирования. Понятие стоимости капитала Дисконтирование потоков денежных средств при оценке издержек привлечения капитала. Модель Гордона |
![]() |
Доклад о показателях эффективности деятельности органов местного... Москва-Минск, а также железнодорожной магистрали Москва-Смоленск-Брест создает благоприятные условия и конкурентные преимущества... |